Fortsatt stark utveckling från en stark position 

Sammantaget har vår utveckling under 2025 varit stabil. Vi är stolta över vår stabila verksamhet och fortsätter att sträva efter att producera i enlighet med våra kommunicerade planer. Vi har också konsoliderat ytterligare två gruvenheter i företaget, vilket har ökat produktionen av zink- och kopparkoncentrat. Fortsatta investeringar i vår befintliga verksamhet har ytterligare förbättrat utvecklingen. Genom vår delegerade affärsmodell har vi framgångsrikt hanterat ett flertal utmaningar samtidigt som vi skapat värde både genom den nuvarande metallproduktionen och genom en ansvarsfull utveckling av vår verksamhet.

Stabilitet och säkerhet 

Inom gruv- och metallindustrin har Boliden länge varit känt för att ha hög säkerhet och produktivitet inom både dagbrotts- och underjordsbrytning samt smältverksproduktion. För artonde året i rad inträffade inga dödsolyckor i vår verksamhet och olycksfallsfrekvensen minskade och blev lägre än vårt mål för året. I vår bransch kan dock vissa omständigheter som ligger utanför vår direkta kontroll uppstå från tid till annan. Dessa kan vara förknippade med djup underjordsbrytning, verksamhet i arktiska klimat eller logistiska utmaningar som är förknippade med sådana miljöer.

Under 2025 drabbades vi av två driftsmässiga bakslag. Det första inträffade i Aitik, där diorit och oxidation påträffats i samband med ett nytt omtag vilket påverkade produktionen negativt. Detta berodde delvis på att vi tidigare varit tvungna att prioritera förstärkning av dammar inför gråbergsbrytning, vilket under 2025 begränsade produktionsflexibiliteten i gruvan. För det andra tar driftsättningen av hot commissioning i Odda något längre tid än förväntat. Detta är en besvikelse, men som jag har sagt tidigare bör man inte vara i den här branschen om man bara förväntar sig medvind. Jag är övertygad om att Odda kommer att bli en av höjdpunkterna för Boliden under 2026 och höja ribban för hållbar zinksmältning i Europa. Att säkra möjligheten att använda gruvavfall som fyllnadsmaterial i Bolidenområdet – och därmed förlänga gruvans livslängd – framstår som en av årets mest underskattade prestationer. Sammanfattningsvis är jag nöjd med vad vi har åstadkommit och mycket stolt över den starka kulturen i våra tolv enheter, där ansvarstagande och lösningsorientering styr vårt arbetssätt.

Stark utveckling av metallpriserna 

Att koncernen har både gruv- och smältverksverksamhet bidrar till en mer stabil konjunkturcykel. Under 2025 stärktes metallpriserna överlag, med särskilt stark utveckling för ädelmetaller. Dessutom fortsatte smält- och raffineringslönerna för zink och koppar att vara relativt låga, vilket också gynnade gruvdriften. Mot slutet av året nådde Bolidens viktade index för priser och kommersiella villkor en rekordhög nivå.

Dessa positiva faktorer motverkades delvis av den svenska kronans förstärkning mot den amerikanska dollarn - den valuta i vilken metaller handlas. Det är också viktigt att notera att kostnaderna har ökat under de senaste åren, i en period med hög inflation. Även om metallpriserna är cykliska till sin natur och utsikterna fortfarande är osäkra, kan basmetallernas betydelse för samhällets fortsatta utveckling inte överskattas. Sammanfattningsvis är jag övertygad om att den långsiktiga efterfrågan förblir positiv och att det är upp till oss att vara konkurrenskraftiga på de marknader där vi är verksamma.

Industriell utveckling i Europa 

Under 2025 har det blivit allt tydligare att Europa måste vidta aktiva åtgärder för att förbättra sin konkurrenskraft. Dessa kan handla om att minska administrativa bördor och att förbättra tillgängligheten, förutsägbarheten och tidsramarna för processer som till exempel tillstånd och andra myndighetsgodkännanden. Enligt min mening är det uppenbart att Europas framtida möjligheter är stora och dess starka, mycket kompetenta industriella sektor är en av de viktigaste tillgångarna.

Jag välkomnar därför den senaste tidens utveckling vi börjat se, såsom Clean Industrial Deal. Jag måste dock betona att detta bara är början. Det krävs fortfarande mycket större ansträngningar för att förenkla möjligheterna att göra affärer i Europa. När det gäller råvaruförsörjningen, där Boliden har en position som ledande leverantör av basmetaller, har Europa helt klart insett att tillgången till samt inhemsk brytning och produktion av kritiska och strategiska metaller är ett prioriterat område som förhoppningsvis kommer att gynna Boliden framöver. Jag skulle inte kalla det en industriell comeback ännu, men jag är mycket optimistisk när det gäller den position som Boliden har byggt upp, främst inom zink och koppar.

Tillväxt inom gruvverksamheten 

Förvärven av Somincor i Portugal och Zinkgruvan i Sverige var naturligtvis viktiga milstolpar för företaget. Båda verksamheterna ligger i välbekanta jurisdiktioner och passar in i koncernen vad gäller storlek och gruvdrift. Kanske ännu viktigare, är att vi har stor erfarenhet av geologin i dessa regioner och vi är entusiastiska över möjligheten att vidareutveckla verksamheterna, med huvudfokus på att förlänga gruvornas livslängd genom ökade insatser av gruvnära prospektering. För att finansiera förvärven valde vi en kombination av lånefinansiering, nyemission och ett engångsundantag från vår utdelningspolicy. Vi är övertygade om att dessa verksamheter kommer att skapa långsiktigt värde för Boliden, och jag är mycket stolt över vår organisation som har förverkligat denna tillväxtmöjlighet.

Projektutveckling 

Under året har vi också gjort betydande framsteg i våra utvecklingsprojekt. Jag har redan nämnt utbyggnaden av zinksmältverket i Odda, men även Rönnskär kommer att påbörja en upprampning under 2026, vilket kommer att tillföra betydande värde. Vårt sandåtervinningsprojekt, som är avgörande för Bolidenområdet, har startat och går framåt enligt plan. Vi har också fått tillstånd för ökad produktion i Garpenberg, där möjligheterna verkar nästan oändliga ur geologisk synvinkel. På längre sikt har vi också fått positiva koncessionsbeslut avseende Nautanen, som är en höghaltig underjordsfyndighet nära Aitik och naturligtvis Laver, där vi har planer på att utveckla ett nytt koppardagbrott. 

Sammantaget är jag mycket stolt över de insatser som gjorts för den långsiktiga utvecklingen av Boliden och vill tacka våra medarbetare och partners, vars enastående insatser är anledningen till dessa framsteg. Framöver fokuserar vi på att öka produktiviteten, främja en ännu starkare säkerhetskultur och uppfylla våra långsiktiga åtaganden. Jag ser fram emot ett nytt spännande år för oss på Boliden. 

Mikael Staffas 
VD och koncernchef